愛奇藝公司于今年3月登陸美股，首日破發，收于15.55美元，但隨後大漲至46美元，截至7.9收盤價31.82美元，仍然遠高于18美元首發價格。

商業模式

愛奇藝主要通過其線上視頻平台提供流媒體服務，同時用戶可以自行上傳錄制內容。通過星河網絡電視公司還可以提供智能電視服務。此外，公司還運行愛奇藝泡泡社交媒體平台，用戶可以進行線上直播、視頻上傳並相互交流，通過當紅明星可以吸引到更多的客戶並增加客戶粘性。公司宣稱，愛奇藝泡泡增加了用戶對愛奇藝軟件的使用頻率。

其盈利模式包括：1、會員服務；2、線上廣告服務；3、內容擴散；4其他服務。其中會員服務是爲會員提供特供內容和去廣告等各種特權；廣告服務是通過不同形式的廣告獲取利潤；而通過和其他網絡視頻流服務公司合作使用各自的內容，可以獲取收益、內容許可。愛奇藝近期與奈飛公司簽訂了許可協議，允許使用奈飛上的原創視頻。

其他盈利模式包括在線廣告、線上遊戲、IP許可等。其不同業務收入情況見下圖，其中會員服務的收入占比不斷提高，2017年達到37.6%，接近線上廣告收入占比。隨著會員數量的增加，兩者差別將會不斷縮小。從各個業務收入增長率上看，會員服務收入2016年增長277%，2017年增長74%，增速有所下降，但仍高于線上廣告收入增長率。

行業前景

據艾瑞咨詢報告，中國線上娛樂産業規模從2012年的508億元人民幣增長至2016年的1569億元人民幣，而預計2022年將增長至6884億元人民幣，十年將增長超過10倍。按照這樣的增速和規模，線上娛樂産業未來潛力巨大。而在業務收入方面，會員服務收入2022年將會增長至730億元人民幣，而在線廣告服務將增長至1258億元人民幣，相比2016年年化複合增長率分別爲34.9%、25.2%。另外，通過將網上流行視頻傳播分散至動漫、視頻遊戲、商品等不同領域，可以增加其他收入，這一方面也有很大的空間。

會員數量

會員數量及其增長對于流服務公司異常重要。愛奇藝的會員數從2015年的1070萬迅速增長到2017年的5080萬，兩年增長375%。但是，會員數量相對于用戶數占比仍然較低，2015年占比僅爲3%，而2017年占比增長至12%，將用戶轉化爲會員的重要性毋庸置疑。艾瑞報告顯示，爲視頻內容付賬的用戶占比增長較大，2016年占比13.2%，預計2022年將會達到40%，預示有很大的獲利空間。

競爭激烈

國內前三大視頻網站分別爲愛奇藝、騰訊視頻、優酷土豆，分別背靠科技巨頭百度、騰訊、阿裏巴巴。2018年3月騰訊有6260萬會員，而2月數據顯示愛奇藝有6010萬會員，兩家差距不大，而優酷土豆會員數位居第三。産業競爭非常激烈，用戶規模的擴大和用戶會員化轉化至關重要。

財務信息

爲了吸引和留住用戶，優質的內容就非常關鍵，這也是公司最大的成本花費，其中包括原創內容和授權內容。2017年內容成本占營收比例高達72.6%，相比去年增長5.5個百分點，這一直是個負擔，但是，毛利潤在不斷增加，2017年毛利潤爲-821.3萬元人民幣，毛利率-0.05%，扭虧爲盈指日可待。從淨利率方面來看，情況也在好轉。

業務創新

日前，愛奇藝在廣州中山市新開了一家實體私人影院實體店，致力于打造以觀影爲核心的泛娛樂線下體驗空間，除了看電影之外，還可以購物、飲食等，而且觀影更加靈活，可以自由預約時間。電影內容爲愛奇藝線上電影庫中的電影，成本很低，這是對未來新業務模式的試探。而且中國電影市場發展迅速，規模將會在2020年躍居世界第一。愛奇藝的這次嘗試如果成功，將會開拓一個更加龐大的市場。

結語

線上娛樂産業規模穩定增長，愛奇藝在已有的龐大用戶規模上不斷擴張，並提高用戶會員轉化率，財務數據不斷改善，同時積極探索線上線下新模式拓展業務類型，未來增長可期。